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【西南微观】大批价钱进入长久回调、地产投资不存掉速担心 -?

时间:2017-10-04 / 分类:www.55btt.com / 作者:admin
【西南微观】大批价钱进入长久回调、地产投资不存掉速担心 --实体高频察看(2017年第33周)

正式呈文拜见西南证券微观研讨讲演《大宗价格进入长久回调,地产投资不存失速担忧--实体高频视察(2017年第33周)》,宣布时光2017年8月20日。

西南微观:沈新凤/谢林13811327928

中心观念

上游:原油方面:国际油价或有震荡下行的迹象。美国EIA原油库存降势依然,但美国汽油和精炼油库存均有上涨,7月OPEC原油日产量升至年内最高点,市场对原油供应过剩的担忧在本周有所加强,独特压制国际油价下行的势头,原油市场或有震荡下行的迹象。有色金属方面:有色行情本周再次向上突破。第四批环保督查开启或将形成有色行业供应的明显缩量,将对电解铝、稀土等有色行业形成中临时的供应缺口。7月经济数据回落更多地懂得为数据假摔,美元承压也对有色价格造成支支撑。煤炭方面:煤炭价格高位回落。需求因受北方持续低温天色影响,电力需求持续维持高位,周期性行业回暖叠加去产能,煤炭价格持续维持高位,估计煤价仍有下行空间,之后可能出现短期回调。铁矿石方面:近期国内铁矿石市场稳中上涨。钢铁价格近期处于高位,拉升铁矿石需求。中国钢厂重建库存的需求微弱,供给侧改革和去产能行为将继续支持钢厂利润,支撑矿石消费增长,铁矿石价格短期内仍将维持弱势修复状态。

中游:钢铁方面:近期钢铁价格处于高位震荡调剂阶段。需求方面,经济不弱一定程度仍提振钢材需求;供给方面,去产能以及环保督查在推动进程中将稳固钢铁的品质和产量,凸显企业对于利润的寻求。别的近期洪灾和地动后的灾后重建一定会带动钢铁的需求,8月钢价仍有上涨空间。建材方面:水泥价格跌幅收窄,并酝酿向上打破情绪。在环保督查和错峰生产改良水泥行业供求关联的同时,水泥价格也一路上涨,全体表示量价齐升的趋向。第三批环保督察后整改看法落实和第四批环保督查异样以水泥去产能为主要内容之一,叠加开工淡季逐步邻近,水泥价格仍有下行空间。

下流:房地产方面:从7月份房地产销售和投资数据来看,在当时不显明地政策改变的情形下数据出现了大超预期的下滑,我们揣测是因为去库存政策放缓招致三四线销售呈现年夜幅放缓,以及暴雨、低温或许其余必然性要素烦扰了7月份的地产数据。只管我们认为下半年房地产销售和投资城市涌现下滑,但像7月份如许的增速下滑,咱们更偏向于以为是暂时的异样干扰,估计全部下半年发卖和投资重要浮现出安稳放缓的节拍, 今朝我们临时保持全年房地产销售增速10-12%摆布,房地产投资7%-7.5%的断定。

? NO.1 上游:大宗价格全体进入长久调整期 ?

国际综合来看,本周RJ/CRB商品价格指数均值环比跌幅加深,跌幅较上周加深了1.67个百分点至-2.17%。

原油方面:国际油价或有震荡下行的迹象。布伦特原油期货结算价环比上周五下跌了0.87美元至51.03美元/桶,或-1.68%;WTI原油环比下跌了1.5美元至47.09美元/桶,或-3.09%。周中公布的美国EIA原油库存降势仍然,但美国汽油和精辟油库存均有上涨,压抑国际油价下行的势头;另外,国际动力署颁布数据显示,7月OPEC原油日产量增至3284万桶,升至年内最高点,也是本周油价下调的主要要素。市场对原油供应多余的担忧在本周有所加强,原油市场或有震荡下行的迹象。

有色金属方面:有色行情本周再次向上突破。第四批环保督查开启或将形成有色行业供应的明显缩量,传染重大的企业或面对关停的可能,限产期内的供应压缩和环保督查后的避免回调,将对电解铝、稀土等有色行业形成中临时的供应缺口。7月经济数据中固定资产投资和工业增添值增速回落,市场并未出现需求放缓的反映,而更多地舆解为数据假摔,并对需求表现出绝对踊跃的情绪。另外美元承压也对有色价格构成支撑。价格方面,本周LME铝环比增速放缓,增速下滑了3.95个百分点至3.14%;LME锌和铜LME增幅较上周分别抬升了0.2和3.09个百分点至1.57%和7.99%。库存方面,与上周比拟,本周期锌库存环比跌幅加深了1.82个百分点至-3.98%;期铜库存环比跌幅收窄了0.54个百分点至-4.34%;期铝库存环比由负转正,并回升了3.81个百分点至0.25%。

国内综合来看,本周南华工业品指数均值环比由正转负,并下跌了3.12个百分点至-0.15%,停止连续十周正增长。

煤炭方面:煤炭价格高位回落。本周能源煤价格指数环比上周五-1.88%,环比跌幅较上周加深了1.72个百分点;秦皇岛煤炭库存环比增速放慢,较上周抬升了0.42个百分点至0.94%。本周6大发电团体日均耗煤量均值80.73万吨,环比由正转负,大幅下跌了14.48个百分点至-1.79%。需求端方面,因受北方持续低温气象影响,电力需求持续维持高位,主要电力企业的日耗煤仍旧茂盛。周期性行业回暖叠加去产能,煤炭价格连续维持高位,估计煤价仍有下行空间,之后可能出现短期回调。跟着新减产能的减速开释,煤炭供给量将有所增长。另外往年钢厂纷纭推延高炉检验时间,在旺季仍旧维持满负荷生产,且有一般终年关停高炉打算于8-9月复产,因而煤焦需求高位运转,支撑了煤焦价格上涨。

铁矿石方面:铁矿石价格短期内仍将维持弱势修复状况。中国铁矿石价格指数(CIOPI)周均值环比由正转负,并下跌了5.45个百分点至-2.63%;全国45口岸铁矿石库存环比跌幅收窄了0.01个百分点至-1.44%。近期国内铁矿石市场稳中上涨。起首钢不二价格近期处于高位阶段,在必定水平拉升了铁矿石需要,168btt.com。中国钢厂重建库存的需求微弱,供应侧改造和去产能举动将持续支撑中国钢厂利润,而且,生产苏醒也无望牢固,这将反过去支持矿石花费增加。总体来看,市场对铁矿石的需求依然稳中有升,铁矿石价格短期内仍将维持弱势修复状态。

? NO.2 中游:钢铁价格高位震动、水泥价格酝酿冲破情感 ?

钢铁方面:钢铁价格高位震荡。本周高炉开工率为77.35%,较上周下滑了0.14个百分点;Myspic综合钢价指数均值环比下滑了6.42个百分点至-0.86%。螺纹钢期货结算价均值较上周下滑了9.86个百分点至-3.3%。近期钢铁价格处于高位震荡调整阶段。需求方面,经济不弱一定程度仍提振钢材需求,核电、航空航天等国度重点研发名目推进与及产业机械人、金属集装箱、发念头产量的增长直接带动了高端高机能钢材的开辟和应用。供给方面,去产能以及与之相配套的环保督查在推进过程中将稳定钢铁的质量和产量,凸显企业对于利润的追求。总体来看,旺季下游需求量无限。然而,近期洪灾和地震后的灾后重建必定会带动钢铁的需求。8月钢铁市场,政策性以及环保等方面临市价仍多为利好,钢价仍有上涨空间,总体来看还会处于高位。

建材方面:水泥价格跌幅收窄,并酝酿向上突破情绪。截止到本周全国水泥价格指数均值环比持续五周为负,本周跌幅较上周收窄了0.19个百分点至-0.13%;本周中国玻璃价格指数均值较上周环比增速放慢,并抬升了1.14个百分点至1.47%。在环保督查和错峰生产改善水泥行业供求关系的同时,水泥价格也一路上涨,全体表现量价齐升的趋向。第三批环保督察后整改意见落实和第四批环保督查异样以水泥去产能为主要内容之一,叠加开工淡季逐渐临近,水泥价格仍有下行空间。

化工出产方面:本周南华PTA指数均值环比由正转负,并下滑了1.85个百分点至-1.7%;海内PTA动工率为74.12%,较上周收窄了0.88个百分点。

? NO.3 下游:下半年地产投资平稳放缓、不存失速担忧 ?

房地产买卖方面:从7月份房地产销售和投资数据来看,在事先没有显著地政策转变的情况下数据出现了大超预期的下滑,我们推测是因为去库存政策放缓招致三四线销售出现大幅放缓,以及暴雨、低温或许其他必然性要素干扰了7月份的地产数据。尽管我们认为下半年房地产销售和投资都会出现下滑,但像7月份这样的增速下滑,168btt.com,我们更倾向于认为是暂时的异常干扰,估计整个下半年销售和投资主要出现出平稳放缓的节拍,目前我们暂时维持全年房地产销售增速10-12%左右,房地产投资7%-7.5%的判定。销售上看,本周30大中城市商品房成交面积323.76万平方米,年终至今(8月17日),今年累计商品房成交面积同比-34.87%,跌幅较上周加深了0.03个百分点;一线累计同比-36.44%,跌幅较上周加深了0.65个百分点;二三线累计同比分离为-34.65%和-34.3%,跌幅较上周同时收窄了0.11个百分点。

地盘供应跟成交方面:从上周土地供应来看,百城住宅土地供应面积环比由负转正,并抬升了42.13个百分点至30.85%;从上周土地成交来看,百城室第土地成交面积环比跌幅加深了34.33个百分点至-36.45%。从全年累计来看,截至上周(8月13日),住宅土地供给同比17.4%,增速较上周抬升了2.12个百分点;土地成交同比28.81%,增速较上周抬升了0.37个百分点。

片子行业:上周电影票房支出和不雅影人数环比由正转负,较后期分别下跌了92.28和86.34个百分点至-6.26%和-4.56%。《战狼2》票房突破50亿大关,继承刷新国内票房记载。

农产品价格方面:农产品价格弱势平稳趋向增强。农产品零售价格200指数环比增速放缓,较上周下跌了0.73个百分点至0.65%;前海农产物零售价格指数中,本周鸡蛋和白条猪价格环比增速放缓,增速较上周分辨下滑了5.59和1.71个百分点至8.57%和0.26%;生鲜价格环比增速放慢,较上周抬升了0.7个百分点至0.89%;蔬菜价格环比由负转正,并抬升了2.75个百分点至1.36%。

交通运输方面:本周波罗的海干散货指数(BDI)均值环比12,168btt.com.78%,增速较上周抬升了4.81个百分点。中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比-0.32%,环比跌幅收窄了0.72个百分点;中国沿海散货运价指数(CCBFI)环比由正转负,并下滑了1.67个百分点至-1.08%。


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